AI 데이터센터 붐에 캐터필러·이튼까지 반도체주처럼 움직이는 중

AI 투자 열풍이 이제 반도체주 밖으로 번지는 중임. 전통 산업재 기업들이 데이터센터 인프라 수요를 등에 업고 반도체주처럼 움직인다는 분석이 나옴.

• 블룸버그는 “AI 열풍이 전통 산업주를 반도체주처럼 움직이게 만들고 있다”고 보도함.
• 핵심은 GPU가 아니라, GPU를 돌리기 위해 필요한 전력, 냉각, 발전 인프라임.

숫자로 보면 꽤 선명함. S&P500 산업재 업종지수와 필라델피아 반도체지수의 45일 상관계수가 0.75 수준까지 올라감.

• 지난해 6월 이후 가장 높은 수준임.
• 상관계수 1은 두 자산이 완전히 같은 방향으로 움직인다는 뜻이라, 0.75면 시장이 꽤 강하게 같은 테마로 묶고 있다는 얘기임.

수혜 기업으로 언급된 곳들이 흥미로움. 이름만 보면 AI 회사가 아니라 완전 산업재 쪽임.

• 버티브는 데이터센터용 냉각과 전력관리 장비를 공급함.
• 캐터필러는 데이터센터용 비상 발전기를 판매함.
• 이튼과 커민스도 AI 인프라 확대 수혜 기업으로 거론됨.

르네상스 매크로 분석에 따르면, 이런 산업주 상당수가 엔비디아 같은 반도체 종목과 높은 연동성을 보이는 중임.

• 닐 두타 경제조사 책임자는 약 2조달러, 우리 돈 약 2984조원 규모의 비기술 기업 15곳이 AI 설비투자 흐름에 따라 움직이고 있다고 봄.
• “기술주는 아니지만 주문 장부가 AI 설비투자 주문으로 채워지면서 반도체주처럼 거래되고 있다”는 설명이 꽤 직관적임.

반대로 말하면, AI 투자 둔화가 오면 충격도 넓게 퍼질 수 있음.

• 산업재 업종은 원래 경기 변동에 민감한데, 여기에 AI 투자 사이클까지 강하게 붙어버린 셈임.
• 존스트레이딩의 마이클 오루크는 AI가 증시와 경제를 움직이는 단일 엔진이라면, AI 둔화가 시장 전반에 더 큰 문제를 만들 수 있다고 지적함.

다음 시험대는 엔비디아 실적 발표가 될 수 있음. 원래라면 기술주 이벤트로만 볼 수 있는데, 이제는 산업재 업종에도 영향을 줄 수 있는 이벤트가 된 분위기임.

• 엔비디아 실적이 AI 투자 지속 여부를 가늠하는 신호로 받아들여질 수 있기 때문임.
• 데이터센터 주문이 계속 강한지, 아니면 투자 속도가 꺾이는지에 따라 산업재 기업 밸류에이션도 같이 흔들릴 수 있음.