알파벳, AI 인프라에 1,850억 달러 베팅…구글 클라우드가 성장축으로 부상

알파벳이 AI 인프라에 말 그대로 돈을 들이붓고 있음

• 모틀리풀은 알파벳이 검색, 유튜브, 안드로이드 같은 기존 사업에 AI를 결합하면서 구글 클라우드를 새 성장축으로 키우고 있다고 분석함
• 이 흐름이 이어지면 향후 5년간 주가가 다시 두 배 이상 오를 수 있다는 전망도 냄

올해 설비투자 규모가 압도적임

• 알파벳 CFO 아나트 아슈케나지는 2026년 설비투자가 1,800억~1,900억 달러에 이를 것이라고 밝힘
• 원화로는 약 275조9,000억~291조3,000억 원 수준
• 지난해 설비투자의 거의 두 배이며, 2027년 설비투자도 2026년보다 크게 늘어날 것으로 예상함

돈이 들어가는 곳은 AI 데이터센터와 컴퓨팅 인프라임

• 데이터센터, 반도체, 서버, 네트워크 구축이 주요 투자 대상으로 언급됨
• 알파벳은 현금창출력이 강하지만, 이달 초 AI 투자 확대를 위해 약 850억 달러 규모의 자본 조달도 발표했다고 함
• 모틀리풀은 “돈의 흐름을 보면 회사가 어디에 집중하는지 알 수 있다”고 해석함

기존 서비스에도 AI가 계속 붙고 있음

• 구글 검색은 결과 요약과 답변형 검색 경험으로 바뀌는 중
• 유튜브는 추천과 광고 효율화에서 AI 영향을 받음
• 안드로이드는 모바일 운영체제 기능 개선에 AI를 결합할 수 있음
• 다만 기사에서 가장 직접적인 수혜 사업으로 꼽은 건 구글 클라우드임

구글 클라우드 수치가 꽤 좋게 나왔음

• 1분기 구글 클라우드 매출은 전년 동기 대비 63% 증가
• 비용 효율 개선 덕분에 영업이익은 세 배로 늘었음
• 기업들이 AI 도구를 자체 업무와 서비스에 넣으면서 클라우드 수요가 빠르게 커지고 있다는 설명임

밸류에이션 논리도 같이 제시됐음

• 알파벳 시가총액은 약 4조4,000억 달러, 원화로 약 6,745조 원
• 주가는 최근 5년 총수익률 기준 212% 올랐고, 최근 12개월 동안에도 106% 급등함
• 현재 주가수익비율(PER)은 27.7배 수준으로, 모틀리풀은 알파벳의 이익 규모와 성장성을 고려하면 지나치게 비싸진 않다고 봄

2031년까지 108% 상승 여지가 있다는 계산도 나옴

• 알파벳의 희석 주당순이익(EPS)은 최근 5년간 연평균 31% 증가
• 향후 성장률이 둔화해도 연평균 15% 성장은 보수적 가정이라는 설명
• 5년 뒤 PER이 30배로 오르고 희석 EPS가 두 배가 되면 2031년 6월까지 주가가 현재보다 108% 오를 수 있다는 시나리오임

개발자 관점에서 핵심은 주가보다 인프라 방향임

• 알파벳이 AI에 돈을 쓰면 검색 UX, 광고 시스템, 유튜브 추천, 클라우드 AI 워크로드가 같이 바뀜
• 특히 기업용 AI 도입이 늘수록 구글 클라우드의 GPU·AI 플랫폼·데이터 처리 수요가 커질 가능성이 높음
• 결국 AI 경쟁은 모델 성능만이 아니라 누가 더 많은 컴퓨팅 인프라를 안정적으로 깔 수 있느냐의 싸움이 되고 있음