AI 투자 돈잔치에 시장이 슬슬 계산기를 두드리기 시작함

뉴욕증시에서 AI 관련 기술주가 한꺼번에 흔들림

• 다우존스30은 0.29% 오른 51,712.71로 끝났지만, S&P 500은 0.37% 내린 7,472.79, 나스닥은 1.32% 빠진 26,166.60으로 마감함
• 표면적으로는 혼조장이지만, 개발자들이 아는 그 AI 대형주 쪽은 분위기가 꽤 안 좋았음

방아쇠 중 하나는 사티아 나델라의 발언이었음

• 나델라는 일부 AI 산업이 범용화, 즉 commoditization으로 가고 있다고 봤음
• 쉽게 말하면 “모델 성능이 다 비슷해지면 결국 가격 싸움 아니냐”는 얘기임
• 마이크로소프트가 최근 AI 비용 부담을 느끼는 고객을 겨냥해 저가형 모델을 낸 것도 이 흐름과 맞물림

시장이 진짜 걱정하는 건 “AI에 돈을 이렇게 태우는데, 회수는 되냐”임

• 알파벳, 오픈AI, 앤트로픽, 스페이스X 같은 회사들이 AI 모델과 인프라에 엄청난 투자를 하고 있음
• 그런데 가격 경쟁이 본격화되면, 고성능 모델을 만들기 위해 쓴 비용을 충분히 회수할 수 있느냐가 애매해짐
• 밀러 타박의 매트 말리는 하이퍼스케일러들이 AI에 막대한 자금을 넣고 있지만 투자수익률이 극히 낮다는 점을 가장 눈에 띄는 문제로 꼽았음

스페이스X의 대규모 차입 소식도 투자심리를 더 눌렀음

• 기사에 따르면 스페이스X는 최소 200억달러 규모의 회사채 발행을 추진 중임
• 이미 기업공개로 750억달러를 조달했다는 맥락까지 붙으면서, 시장은 “AI 확장을 위해 빚까지 더 내는 거냐” 쪽으로 해석함
• 스페이스X 주가는 16.43% 폭락했고, 상장 이후 최대 하락률을 기록함

알파벳은 AI 인재 이탈 이슈까지 겹침

• 구글 딥마인드의 핵심 연구자이자 노벨 화학상 수상자인 존 점퍼가 앤트로픽으로 이동함
• 제미나이 개발을 이끈 노엄 샤지어 부사장도 오픈AI로 떠남
• 이런 소식까지 겹치며 알파벳 클래스A 주가는 4.99% 급락함

주요 기술주도 대체로 뒤로 밀렸음

• 엔비디아는 0.97%, 애플은 0.34%, 마이크로소프트는 3.18%, 아마존은 4.75%, 브로드컴은 4.40% 하락함
• US은행의 빌 노시는 AI 업종이 심리에 크게 좌우되고, 관련 종목들이 같이 움직이는 경향이 있다고 봤음
• 반대로 마이크론테크놀러지는 6.82%, 인텔은 5.19% 오르며 반도체 안에서도 흐름이 갈렸음

개발자 입장에서 재미있는 포인트는 모델 선택 기준이 바뀌고 있다는 거임

• 예전엔 “누가 제일 똑똑한 모델을 만들었나”가 화제였지만, 이제는 “비용 대비 충분히 좋은가”가 더 중요해지고 있음
• 기업 고객 입장에서는 성능 차이가 작아질수록 특정 빅테크 모델에 묶일 이유가 줄어듦
• 결국 AI 제품을 만드는 팀도 모델 품질만 볼 게 아니라 추론 비용, 공급자 리스크, 가격 변동성까지 같이 봐야 하는 국면임