알파벳 2분기 실적, 진짜 주인공은 순이익보다 구글 클라우드와 AI 투자

알파벳이 2분기에 시장 예상보다 좋은 성적표를 냈음

• 매출은 1198억달러로 전년 동기 대비 24% 증가
• 시장 예상치였던 약 1170억달러도 넘겼고, 이걸로 12분기 연속 두 자릿수 매출 성장 흐름을 이어감

겉으로 제일 튀는 숫자는 순이익과 주당순이익인데, 여기엔 꽤 큰 착시가 있음

• 순이익은 1121억달러로 전년 동기 대비 298% 급증
• 주당순이익(EPS)은 9.11달러로 시장 예상치 2.89달러를 훨씬 웃돌았음
• 근데 이건 영업이 갑자기 3배 좋아졌다기보단, 알파벳이 보유한 비상장 지분증권 평가이익 990억달러가 반영된 영향이 큼

그 평가이익의 배경은 스페이스X 상장임

• 알파벳은 스페이스X 지분을 약 5% 보유하고 있었음
• 스페이스X가 지난달 나스닥에 상장하면서 보유 지분 가치가 재평가됐고, 이게 세전이익을 크게 끌어올림
• 회사 설명 기준으로 이 평가이익이 EPS를 6.26달러나 밀어 올렸음

개발자 입장에서 더 볼 만한 건 구글 클라우드 숫자임

• 구글 클라우드 매출은 248억달러로 전년 동기 대비 82% 증가
• 영업이익은 88억달러로 3배 이상 늘었음
• 클라우드가 이제 ‘미래 사업’이 아니라 알파벳 실적을 실제로 당기는 사업부가 되고 있다는 얘기임

기존 핵심 사업인 구글 서비스도 여전히 단단함

• 구글 서비스 부문 매출은 945억달러로 15% 증가
• 검색 및 기타 매출은 633억달러로 17% 증가
• 유튜브 광고 매출은 111억달러로 집계됨
• 결국 광고 엔진은 계속 돈을 벌고, 클라우드는 AI 수요를 타고 성장하는 그림임

시장이 실적보다 더 신경 쓰는 건 AI 투자 규모임

• 2분기 자본지출(CapEx)은 449억2000만달러
• 시장 예상치 448억달러를 소폭 웃도는 수준
• 이 돈은 결국 데이터센터, 서버, AI 가속기 같은 인프라에 들어가는 돈으로 봐야 함

정리하면, 이번 알파벳 실적은 ‘순이익 대박’보다 ‘AI 인프라 전쟁에 계속 돈을 붓고 있고, 구글 클라우드가 그 수요를 매출로 바꾸는 중’이라는 쪽이 더 중요함

• 단기 숫자는 평가이익 때문에 부풀어 보이는 부분이 있음
• 하지만 클라우드 매출 82% 증가와 CapEx 449억달러는 그냥 회계 이벤트로 넘길 수 없는 신호임