AI 버블은 어떻게 꺼지는가
AI 버블 붕괴 촉매들이 이미 자리를 잡고 있다는 분석. 빅테크의 방어적 캐팩스 지출, 에너지 비용 급등, 걸프 자본 이탈, RAM 가격 폭락, Anthropic의 수익성 문제(미터제 가격이 구독자 대비 5배), OpenAI의 수익화 실패와 Microsoft 인수 가능성 등을 근거로 제시. 붕괴 시 VC 위축, 데이터센터 유휴화, 은행 손실로 이어지는 연쇄 파급을 경고함.
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Mag 7의 캐팩스 확대는 승리가 아닌 방어 전략 — OpenAI·Anthropic을 자금 조달 의존 상태로 몰아넣는 구조
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Alphabet은 세계 최대 방산기업의 10배 규모로 소모전에서 가장 유리한 위치
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Claude 미터제 모델은 구독자 대비 5배 비싸며 수익성도 불투명, 가격 인상 시 성장 스토리 붕괴 리스크
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OpenAI는 광고·쇼핑·Sora 모두 실패, Microsoft 인수가 유력하나 시총 22% 지출에 주주 동의 불확실
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버블 붕괴 시 2022년식 VC 위축, 2023년식 은행 위기 재연 가능성
저자는 AI 기술 자체의 가치를 부정하지 않음. 핵심 논지는 '좋은 기술 ≠ 좋은 투자'라는 고전적 교훈. 특히 Google이 실제 지출보다 큰 수치를 발표해 경쟁자를 자금 조달 압박으로 몰아넣는 전략은 설득력이 있음. Claude Max 플랜의 연간 결제 미지원이나 미터제 가격 5배 차이 같은 구체적 데이터 포인트가 흥미롭지만, 전체적으로 매우 투기적인 시나리오임을 필자 스스로도 인정.
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