게임스톱이 이베이를 555억 달러에 사겠다고 던졌다

게임스톱이 이베이를 555억 달러에 사겠다는 꽤 센 제안을 던짐

• 제안가는 주당 125달러로, 금요일 뉴욕 증시 종가 기준 이베이 주가보다 20달러 높음
• 방식은 현금과 주식을 섞은 인수 제안임
• 이베이는 일단 제안을 검토하겠다고 했지만, 시장 반응은 '이게 되나?' 쪽에 가까움

게임스톱 최고경영자 라이언 코언은 이베이를 아마존의 진짜 경쟁자로 만들 수 있다고 주장함

• 코언은 이베이 이사회가 거절하면 주주들에게 직접 제안을 가져갈 준비도 되어 있다고 말함
• 인수 후 새 회사의 최고경영자가 되고, 급여나 보너스 없이 합병 회사 성과에만 연동해 보상받겠다는 조건도 내걸었음

애널리스트들은 회의적임

• 모건스탠리는 두 회사의 사업 모델이 근본적으로 다르다고 봄
• 번스타인은 게임스톱의 재무 체급이 작다며 실제로 뭔가 진행되면 오히려 놀랄 일이라고 평가함
• 포레스터의 수차리타 코달리는 이 제안이 이베이에 게임스톱의 부채를 얹는 구조라 '그다지 좋은 제안'으로 들리지 않는다고 봄

게임스톱은 약 200억 달러 부채 조달 약정을 확보했다고 밝힘

• 자금 조달은 티디 증권 쪽 약정서가 있다고 설명함
• 코언은 거래가 완료되면 1년 안에 이베이 비용을 20억 달러 줄이겠다고 말함
• 비용 절감은 주로 판매·마케팅 부문을 겨냥하는데, 게임스톱은 이베이가 거의 전 세계적으로 알려진 브랜드를 갖고도 신규 사용자를 끌어오지 못했다고 보는 분위기임

이베이도 예전 같진 않음

• 1995년 취미 거래자들의 마켓플레이스로 시작해 한때 대표적인 기술 브랜드였지만, 아마존 같은 경쟁자에 밀리며 사용자 기반이 줄었음
• 전 세계 사용자 수는 2018년 1억 7500만 명에서 현재 1억 3600만 명으로 감소함
• 그래도 브랜드 인지도와 마켓플레이스 자산은 여전히 크기 때문에, 코언은 '이베이는 더 비싸져야 하고 실제로 그렇게 될 수 있다'는 논리를 펴고 있음

시장은 일단 이베이에는 웃고, 게임스톱에는 찝찝해하는 반응임

• 뉴욕 월요일 오전 거래에서 이베이 주가는 5.5% 올랐음
• 반대로 게임스톱 주가는 4% 넘게 하락함
• 투자자들이 보기엔 이베이 주주에게는 프리미엄이 붙는 뉴스지만, 게임스톱 주주에게는 너무 큰 판을 벌이는 리스크로 읽힌 셈임

게임스톱이 그리는 그림은 오프라인 매장을 이베이의 새 운영망으로 쓰겠다는 쪽임

• 게임스톱은 아직 미국에 약 1600개 매장을 갖고 있음
• 코언은 이 매장망이 이베이의 라이브 커머스와 다른 사업 운영에 전국 단위 네트워크가 될 수 있다고 주장함
• 문제는 이게 멋진 슬라이드가 아니라 실제 사용자 증가와 수익 개선으로 이어질 수 있느냐임