AI 반도체 효과로 국내 기업 1분기 영업이익률 13.2%, 2015년 이후 최고치 찍었다

올해 1분기 국내 기업 수익성이 확 튀어 올랐고, 가장 큰 배경은 AI 수요가 만든 반도체 호황임

• 한국은행이 23일 발표한 ‘2026년 1분기 기업경영분석’ 기준임
• 외부감사 대상 법인기업 2만6067곳의 매출액영업이익률이 13.2%로 집계됨
• 지난해 1분기 6.0%에서 7.2%포인트 오른 수치고, 현재 방식으로 통계를 작성한 2015년 이후 최고치임

숫자로 보면 이번 실적 개선은 꽤 세게 튄 편임

• 전체 기업 매출액증가율은 13.5%로, 지난해 4분기 2.5%보다 11.0%포인트 상승함
• 2022년 3분기 이후 가장 높은 증가율임
• 부채비율은 지난해 4분기 88.9%에서 올해 1분기 87.0%로 낮아졌고, 차입금의존도도 24.4%에서 23.9%로 내려감

제조업이 이번 상승을 거의 끌고 갔다고 봐도 됨

• 제조업 영업이익률은 1년 전 6.2%에서 18.1%로 급등함
• 제조업 매출 증가율도 21.1%로 비제조업 3.7%를 크게 앞섬
• 특히 기계·전기전자 업종 매출 증가율은 52.1%, 전자·영상·통신장비 업종은 75.7%까지 치솟음

반대로 비제조업은 분위기가 그렇게 좋지만은 않았음

• 비제조업 영업이익률은 지난해 1분기 5.9%에서 올해 1분기 5.7%로 소폭 하락함
• 운수업은 해상운임 상승으로 매출은 늘었지만, 고유가와 우회 항로 운항 비용 때문에 수익성이 나빠짐
• 비제조업 부채비율은 122.9%로 내려갔지만, 수익성 면에서는 제조업과 격차가 더 벌어짐

이 제조업 호황의 중심에는 결국 반도체 대기업이 있음

• 한국은행 설명에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스를 제외하면 제조업 영업이익률은 6.6%로 낮아짐
• 그러면 비제조업과의 격차도 크게 줄어듦
• 즉 ‘제조업 전체가 다 같이 폭발했다’기보다는 AI 반도체 사이클을 탄 대형 기업의 영향이 매우 컸다는 얘기임

대기업과 중소기업의 체감 온도도 꽤 다름

• 대기업 영업이익률은 14.8%로 전년 동기 대비 두 배 이상 높아짐
• 중소기업 영업이익률은 4.7%에 그쳐 개선 폭이 제한적임
• 매출 증가율도 대기업 16.0%, 중소기업 2.4%로 차이가 큼

그래도 반도체 대기업만 빼면 전부 안 좋았다고 보기도 애매함

• 한국은행은 지난해 4분기에는 삼성전자와 SK하이닉스를 제외한 전 산업 매출 증가율이 마이너스였지만, 올해 1분기에는 플러스로 전환됐다고 설명함
• AI 반도체 호황이 전체 숫자를 크게 끌어올린 건 맞지만, 다른 업종도 일정 부분 회복 흐름을 보였다는 뜻임

2분기 전망도 기본적으로는 AI 수요가 반도체 강세를 받쳐줄 가능성이 크다는 쪽임

• 한국은행은 2분기에도 AI 수요 기반 반도체 업종 강세가 기업 실적 개선을 뒷받침할 것으로 봄
• 개발자 입장에서는 AI 인프라 붐이 단순한 테크 유행을 넘어 한국 기업 실적과 투자 여력까지 흔드는 단계라는 점이 눈에 들어옴

다만 리스크도 꽤 선명함. 숫자가 좋아졌다고 다 끝난 분위기는 아님

• 국제유가 변동은 원가 부담으로 이어질 수 있음
• 철강, 화학, 자동차 업종은 중국발 공급 과잉 압박을 받고 있음
• 미국의 관세 장벽도 기업 경영 불확실성을 키우는 요인으로 꼽힘